El presidente del Banco de la Reserva Federal de Chicago, Charles Evans, sugirió que medidas de estímulo extraordinarias y un período de inflación elevada serán parte crucial del enfoque de la Fed para luchar contra una desaceleración económica severa.
En declaraciones en una conferencia de banqueros centrales copatrocinada por el Banco de México (Banxico), Evans no se refirió a la postura actual de la política monetaria de Estados Unidos ni a las perspectivas económicas.
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En cambio, discutió las implicaciones del lento crecimiento económico y una disminución relacionada en el nivel de las tasas de interés adecuadas para una economía saludable, las cuales están favoreciendo una baja en la inflación.
Lo anterior, dijo, reduce la capacidad de la Reserva Federal de responder a los shocks económicos modificando las tasas de interés porque sólo pueden reducirse hasta llegar a cero.
Los bancos centrales de todo el mundo están trabajando en nuevas formas de combatir los shocks en medio de la restricción del llamado límite inferior efectivo (ELB, por sus siglas en inglés) para las tasas.
"Cuando se enfrentan con el ELB, los encargados de formular políticas deben comprometerse a proporcionar medidas de estímulo extraordinarias para cumplir con su mandato", dijo Evans en un resumen de sus comentarios proporcionados por la Fed de Chicago
Y para contrarrestar la tendencia a que la inflación sea baja, dijo, la Fed debe "transmitir al público que los períodos con una inflación por encima del objetivo son esenciales para lograr los objetivos del mandato dual a largo plazo", agregó.
Mientras Evans se preparaba para hablar, los operadores de futuros vinculados a la tasa de política de la Fed apostaban a que la Fed podría necesitar tomar alguna acción antes de lo esperado para contrarrestar los efectos de la propagación del coronavirus a nivel mundial.
Los operadores ahora están apostando a que la Fed comenzará a bajar las tasas nuevamente el próximo mes y las bajará por debajo del 1% antes del fin de año.
Haciéndose eco de lo que han dicho otros banqueros centrales, Evans dijo que en la lucha contra las recesiones futuras, la Fed "debe estar preparada para confiar en herramientas no convencionales, como la flexibilización cuantitativa y la orientación hacia adelante, para proporcionar adaptaciones políticas adecuadas cuando sea apropiado".
Pero luchar contra potenciales recesiones futuras también necesitará algunos ajustes en la forma en que el banco central aborda la formulación de políticas, sugirió
Evans dijo que un enfoque que podría ayudar a la Fed a luchar contra la baja inflación sería adoptar un objetivo para un rango de inflación, pero solo si tolera asimétricamente una inflación superior al 2%.
Una banda simétrica de tolerancia de alrededor del 2% que permite igualmente fallas por debajo del objetivo que los sobreimpulsos por encima del objetivo debe ser rechazada, dijo.
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